O FMI assinalou que o efeito sobre a economia brasileira tende a ser limitado, porque os Estados Unidos respondem por 11% das exportações brasileiras e vários produtos ficaram isentos da sobretaxa, a exemplo do café, carne bovina, energia e peças aeronáuticas.
No relatório, recorda que as tarifas norte-americanas sobre a maioria das importações brasileiras chegaram a 50% em agosto de 2025, o que elevou a taxa efetiva para 29,1%, acima da média aplicada a outros países.
Posteriormente, destaca o FMI, houve reduções em novembro de 2025 e em fevereiro de 2026, levando a taxa efetiva para 12,2%.
As exportações brasileiras para os EUA diminuíram após o aumento das tarifas em 2025, mas recuperaram gradualmente desde novembro desse ano, observou o organismo internacional
O FMI atribui parte dessa resiliência ao crescimento das exportações para outras regiões e ao aumento das vendas de soja para a China.
Apesar do contexto de tensões comerciais, o FMI destacou que o setor externo brasileiro continua a apresentar fatores de robustez, incluindo reservas internacionais de 358 mil milhões de dólares no final de 2025 e um regime cambial flexível.
Ainda no relatório divulgado após a conclusão da consulta anual do Artigo IV, o FMI sublinha que o gigante da América-Latina tem procurado diversificar os seus parceiros comerciais.
Nesse sentido, cita o acordo Mercosul-União Europeia, já ratificado e em fase de implementação, como um elemento que pode reforçar a resiliência da economia perante choques externos.
O FMI advertiu, contudo, que uma escalada das tensões comerciais globais poderá pesar sobre o investimento estrangeiro e o comércio internacional, sendo o setor agrícola um dos mais expostos a eventuais perturbações nas cadeias de abastecimento, nomeadamente de fertilizantes.
“O principal risco é a escalada das tensões geopolíticas, especialmente no Médio Oriente, que poderia aumentar a inflação e, por condições financeiras mais restritivas e menor demanda global, reduzir a atividade económica” destaca o FMI.
Na avaliação geral, a instituição manteve a projeção de crescimento de 2,4% para a economia brasileira em 2026 e de 2,5% no médio prazo, considerando que o país continua “notavelmente resiliente” perante choques externos, embora enfrente desafios fiscais e de produtividade.
O FMI afirma que será necessário “um esforço fiscal mais ambicioso” para colocar a dívida pública numa trajetória firme de queda e criar espaço para investimentos prioritários, sendo uma das sugestões a de reduzir benefícios tributários considerados pouco eficazes.
O Fundo avalia ainda que o ajuste fiscal atualmente previsto não é suficiente para reduzir a dívida pública e defende medidas adicionais, como guardar parte da receita extra gerada pelo petróleo e tornar o orçamento menos engessado.
Segundo o Fundo, a dívida bruta do Governo brasileiro deverá atingir 97,8% do PIB em 2026 e estabilizar em torno de 106% do PIB até 2035, na metodologia utilizada pela instituição.
No relatório também projeta que a inflação atingirá 5,6% no fim de 2026, convergindo gradualmente para a meta de 3% apenas em meados de 2028.
Em reação ao relatório, o Banco Central brasileiro avaliou que a equipa do “FMI reconhece o papel desempenhado pelo regime de metas para a inflação e pelo arcabouço de políticas económicas do país”.
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