A reentrada do Estado na REN – Redes Energéticas Nacionais, através da aquisição pela Parpública de uma participação de 13,7% a uma empresa controlada pelo fundador da Zara, vai ser feita por 380 milhões de euros, o que representa um prémio de 17% – correspondente a cerca de 55 milhões de euros – face à cotação da empresa a 14 de agosto, quando o negócio foi aumentado.
A notícia foi avançada pelo Jornal Económico, que revela que este é o valor inscrito no contrato que foi enviado para o Tribunal de Contas. Aliás, o negócio está sujeito a visto desta entidade, que já deu início ao processo de fiscalização.
Na sexta-feira, recorde-se, foi comunicado à Comissão de Mercado de Valores Mobiliários (CMVM) que a Parpública, sociedade gestora de participações sociais do Estado Português, comprou aos espanhóis da Pontegadea Inversiones uma participação de 13,7% do capital da REN.
A operação representa um regresso do Estado português à estrutura acionista da empresa, cujo processo de privatização foi concluído em 2014, durante o Governo PSD/CDS-PP liderado por Pedro Passos Coelho, com a saída dos restantes 11% que ainda estavam na esfera pública.
O mesmo meio de comunicação lembra que na carteira da Parpública estão participações em 19 empresas: nove detidas na totalidade, como a AdP – Águas de Portugal, a Companhia das Lezírias ou a imobiliária Estamo; e outras são minoritárias, como a de 8,42% na Galp ou de 45% no Hospital da Cruz Vermelha.
A justificação do Governo
O Governo justificou o prémio a pagar pelos 13,7% da REN com o peso da participação na empresa e o impacto que uma compra desta dimensão teria no preço em bolsa, remetendo o valor final para as Finanças.
No briefing do Conselho de Ministros, o ministro da Presidência, António Leitão Amaro, explicou que a aquisição de participações relevantes em empresas cotadas é normalmente feita através de negociações bilaterais, com base numa média histórica da cotação e um prémio associado à influência que a participação confere.
Compra da REN 17% acima do mercado? Governo justifica prémio
O Governo justificou hoje o prémio a pagar pelos 13,7% da REN com o peso da participação na empresa e o impacto que uma compra desta dimensão teria no preço em bolsa, remetendo o valor final para as Finanças.
Lusa | 20:15 – 20/08/2026
Leitão Amaro remeteu os detalhes para o Ministério das Finanças, salientando que o processo está ainda pendente de avaliação pelo Tribunal de Contas, mas explicou que a aquisição de participações relevantes em empresas cotadas é normalmente feita com base num valor histórico da cotação, ao qual acresce um prémio.
“Tipicamente, são feitas pelo histórico da cotação mais um prémio X que é depois acordado entre as partes”, afirmou.
O ministro acrescentou que o prémio se justifica, entre outros fatores, pelo peso da participação adquirida. A posição de 13,7% que o Estado pretende comprar à Pontegadea, da família Ortega, dona da Zara, será a segunda maior da REN, atrás dos 25% detidos pela chinesa State Grid.
“Aquela participação, que é a segunda maior e é metade da maior participação na empresa, tem de facto um poder inerente”, afirmou, defendendo que esse valor deve ser considerado além do preço de mercado.
O ministro justificou também a opção por uma aquisição negociada em vez de uma compra gradual em bolsa, lembrando que a REN tem poucas ações transacionadas diariamente e uma liquidez limitada.
“Num mercado relativamente pequeno, com uma liquidez limitada como a REN, o tempo que demoraria a adquirir uma participação deste tipo teria duas consequências”, afirmou.
Explicou que demoraria mais tempo até atingir a participação pretendida, atrasando os objetivos estratégicos da operação, e a execução de um grande número de ordens de compra poderia provocar um aumento do preço.
Questionado sobre o objetivo concreto da entrada do Estado no capital da REN, Leitão Amaro afirmou que a questão não é saber se deve existir um acionista estatal na empresa, uma vez que a rede elétrica nacional já tem um acionista público, embora estrangeiro, referindo-se à chinesa State Grid.
“O que está em questão é saber se, além deste, também terá um segundo que já agora é do país, o Estado português”, afirmou.
O ministro defendeu que a presença do Estado na REN responde a razões de “soberania e segurança energética” e recordou que o primeiro-ministro, Luís Montenegro, já tinha admitido esta possibilidade antes de assumir funções.
“Em nenhum país da Europa [o Estado] está fora da rede elétrica. São razões de soberania e segurança energética”, afirmou.
Leitão Amaro sublinhou, contudo, que a função acionista não substitui as restantes funções públicas no setor energético, mas complementa-as, referindo a posição do Estado enquanto concedente da rede e a função de regulação, exercida por um regulador independente (ERSE).
O ministro enquadrou ainda a entrada do Estado na REN no desafio de aumentar a eletrificação do país e o investimento na produção, distribuição e transporte de energia elétrica.
Segundo Leitão Amaro, o esforço de aumentar a oferta, a distribuição e o transporte de eletricidade deve ser realizado numa perspetiva de sustentabilidade e sem agravar os custos para os consumidores.
O ministro afirmou ainda que a operação para chegar a acordo para a entrada no capital da REN só foi possível com as características e relevância atuais porque foi conduzida “com discrição, mas nunca com opacidade”.
Quanto a mais detalhes sobre o negócio, remeteu sempre para as Finanças: “O processo de compra está pendente de avaliação pelo Tribunal de Contas. Os seus termos finais dependem disso mesmo”, afirmou, acrescentando que as explicações serão dadas “no momento próprio”, quando o processo estiver concluído.
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